¿Te conviene CER o tasa fija? La inflación implícita en cada plazo, comparada con el REM del BCRA.
Break-even implícito mensual derivado de la curva nominal vs CER, comparado con la mediana del REM BCRA. Verde = mercado descuenta más inflación que la encuesta (favorece CER). Rojo = mercado más optimista que REM.
| Mes | Días | BEI Mensual | REM Mensual | BEI − REM |
|---|---|---|---|---|
| may-26 | 31 | 2.94% | 2.38% | +0.56% |
| jun-26 | 30 | 2.61% | 2.10% | +0.51% |
| jul-26 | 31 | 2.23% | 2.00% | +0.23% |
| ago-26 | 31 | 1.98% | 1.80% | +0.18% |
| sep-26 | 30 | 1.78% | 1.87% | -0.09% |
| oct-26 | 31 | 1.74% | 1.80% | -0.06% |
| nov-26 | 30 | 1.62% | — | — |
| dic-26 | 31 | 1.63% | — | — |
| ene-27 | 31 | 1.58% | — | — |
| feb-27 | 28 | 1.46% | — | — |
| mar-27 | 31 | 1.51% | — | — |
| abr-27 | 30 | 1.44% | — | — |
Fuente: BCRA REM · Curva CER vs nominal — Estático 2026-05-10
En cada plazo, la diferencia entre la TIR nominal (LECAP) y la TIR real (CER) es la inflación que el mercado descuenta. Comparamos contra el REM del BCRA.
Si la BEI implícita está por encima del REM esperado, el mercado descuenta MÁS inflación que los economistas — convendría CER. Si está por debajo, el mercado descuenta MENOS — convendría tasa fija. Tocá una fila para ver detalle.
| Plazo | TIR LECAP | TIR CER | BEI | REM | Δ | Veredicto |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0-3 meses | 21.9% | 3.4% | 17.9% | 43.9% | -26.0 pp | TASA FIJA |
| 3-6 meses | 20.3% | 5.6% | 13.9% | 34.9% | -20.9 pp | TASA FIJA |
| 9-12 meses | 19.4% | 6.8% | 11.8% | 25.1% | -13.3 pp | TASA FIJA |
| 12-18 meses | 19.2% | 7.5% | 10.9% | 22.3% | -11.4 pp | TASA FIJA |
| +36 meses | 18.0% | 9.5% | 7.8% | 17.0% | -9.2 pp | TASA FIJA |
Bonos que componen el promedio del bucket. La TIR mostrada es la usada en el cálculo.
El BEI es la inflación implícita que el mercado descuenta en cada plazo. Se calcula como la diferencia anualizada entre la TIR de un bono nominal (LECAP, BONTE TF) y la TIR de un bono ajustado por CER (LECER, BONCER) del mismo plazo.
Si pensás que la inflación va a estar por arriba del BEI, conviene posicionarse en CER. Si pensás que va a estar por abajo, conviene tasa fija.
La columna "REM" muestra la inflación esperada por los economistas según el último Relevamiento de Expectativas del BCRA. La columna Δ es la diferencia BEI−REM: cuando es positiva, el mercado descuenta MÁS inflación que los economistas.
El BEI es la inflación implícita que descuenta el mercado en cada plazo. Se calcula como la diferencia anualizada entre la TIR de un bono nominal (LECAP) y un bono ajustado por CER del mismo plazo. Si la inflación real termina por encima del BEI, conviene CER. Si termina por debajo, conviene tasa fija.
BEI = (1 + TIR_nominal) / (1 + TIR_real) − 1. Por ejemplo, si la LECAP a 12 meses rinde 22% nominal y el BONCER a 12 meses rinde 6% real, el BEI implícito es ≈15.1%.
El REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado del BCRA) muestra qué inflación esperan los economistas. Si el BEI está por arriba del REM, el mercado está más pesimista que los economistas — vale la pena chequear si tu visión coincide. Si está por debajo, ocurre lo contrario.
Es una guía rápida: si la diferencia BEI−REM supera 1.5 puntos, marcamos CER; si es menor a −1.5, marcamos tasa fija; si está entre esos valores, marcamos neutral. NO es recomendación de inversión.
Precios y vencimientos son de Bolsar / IAMC. Las TIRs son aproximaciones del mercado al snapshot indicado. Para decisiones reales, validá los valores con tu broker o IAMC ese día.
En Argentina no existe API pública gratuita y confiable de la curva CER + LECAP en tiempo real (Bloomberg, Refinitiv cobran USD 2.000+/mes). Por ahora actualizamos manualmente con datos de Bolsar / IAMC.
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